Hoy se cumplen 28 días.
Sí, los días 27 y 28 cayeron en sábado y domingo, pero la situación general sigue siendo la misma.
Han transcurrido ya cuatro semanas completas desde que solicité la metodología y el informe de un estudio publicado por el equipo de Nextdoor Communications, en el que Jacob Chavis figuraba como persona de contacto.
No hay informe.
Sin metodología.
Sin acuse de recibo.
En realidad, esto debería haber tomado como máximo unos pocos días hábiles. Incluso si no se pudo compartir el informe, una breve respuesta explicando el motivo habría demostrado profesionalismo y respeto.
En cambio, el silencio se ha convertido en la respuesta.
También recuerdo haber seguido de cerca la participación pública del CEO Nirav Tolia. Hubo un periodo de más de un mes —desde el Día de Acción de Gracias hasta Año Nuevo— con escasa comunicación pública. Hoy en día, gran parte de los mensajes se centran en la IA, la transformación y el futuro.
La IA es importante.
Pero la IA no sustituye la rendición de cuentas.
Como accionista, me interesa más saber por qué la dirección cree que el rendimiento de la empresa justifica la remuneración de los ejecutivos.
Tras revisar los documentos presentados ante la SEC, me encontré preguntándome:
¿Cuál es la justificación para otorgar bonificaciones a los ejecutivos mientras la empresa sigue registrando pérdidas?
La remuneración de los ejecutivos debe estar alineada con la creación de valor a largo plazo para los accionistas.
Una métrica que se suele destacar es el EBITDA ajustado.
El EBITDA ajustado puede ser una medida operativa útil porque elimina partidas como los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta, la depreciación, la amortización, la compensación basada en acciones, los gastos de reestructuración y ciertos gastos únicos o no recurrentes.
Sin embargo, no es lo mismo que la rentabilidad o la generación de efectivo.
No refleja completamente :
Gastos por intereses de la deuda.
Impuestos sobre la renta.
Gastos de capital necesarios para operar y hacer crecer el negocio.
Depreciación y amortización de activos.
Remuneración basada en acciones que diluye el valor de los accionistas.
Cambios en el capital de trabajo.
Flujo de caja libre disponible para la empresa.
Por eso prefiero analizar el panorama financiero completo en lugar de una sola métrica ajustada.
Como inversores, deberíamos preguntarnos:
¿Se recompensa a los ejecutivos por generar valor duradero para los accionistas?
¿O se les está recompensando por alcanzar objetivos ajustados que no reflejan la situación financiera completa?
Tras cuatro semanas sin respuesta, y con los incentivos para ejecutivos vinculados a métricas de rendimiento ajustadas, tengo más preguntas que respuestas.
El liderazgo se mide por los resultados.
La comunicación forma parte de esos resultados.
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