Las acciones están subiendo, se acercan los resultados y estoy viendo cómo se repite la misma historia.
Mientras escribía esta publicación, comprobé a qué precio cotizaban las acciones de Nextdoor Holdings (NXDR): 2,64 dólares por acción.
¿Estoy sorprendido? Para nada.
De hecho, preveo que el precio seguirá subiendo a medida que nos acerquemos al próximo informe de resultados, previsto para el 2 de noviembre. Mi teoría es que los compradores a corto plazo se están posicionando antes del anuncio, con la esperanza de beneficiarse del entusiasmo y de las cifras que Nextdoor presente.
Esa es mi expectativa, no una certeza. El mercado siempre puede sorprendernos.
Pero esto es lo que creo que podría suceder.
Los preparativos para el 2 de noviembre
Preveo que NXDR seguirá subiendo tras el anuncio de resultados y, posiblemente, durante los días posteriores.
También espero que el panorama de ganancias pinte un panorama glorioso para Nextdoor.
Los usuarios activos semanales han aumentado. Los ingresos han aumentado. Las ventas han aumentado. Es probable que la empresa haga hincapié en su progreso, sus oportunidades publicitarias y el potencial de su plataforma vecinal.
Y esas cifras bien podrían reflejar un progreso real. No estoy sugiriendo que la mejora de los indicadores carezca de significado.
Pero hay una pregunta más importante que no se responde con una presentación de resultados impecable:
¿Qué significa todo este progreso para el inversor a largo plazo?
Una empresa puede reportar mejoras en sus indicadores y aun así dejar a los inversores esperando una rentabilidad significativa. El crecimiento de los ingresos, la participación de los usuarios y el progreso operativo son importantes, pero no se traducen automáticamente en una apreciación sostenida de las acciones ni en dividendos para los accionistas.
Esa es la distinción a la que siempre vuelvo.
Por qué vendí mis acciones
Vendí mis acciones de NXDR el 12 de octubre.
Solo pude aguantar un tiempo, esperando a que la promesa se convirtiera en realidad y a que la inversión a largo plazo resultara más convincente.
Llegué a un punto en el que decidí vender al precio que tenía a mi alcance, en lugar de seguir esperando un futuro que podría llegar o no.
No me arrepiento de esa decisión, aunque ahora la acción esté a 2,64 dólares.
¿Podría subir aún más? Por supuesto.
¿Podría caer tras la publicación de resultados? Eso también es posible.
No tengo una bola de cristal, y no pretendo saber qué hará el mercado. Basé mi decisión en mi propia evaluación de la inversión y en cuánto tiempo estaba dispuesto a esperar.
Un aumento en el precio de las acciones no responde automáticamente a las preguntas a largo plazo.
Un recordatorio de Facebook me hizo retroceder un año
Hace unos días, Facebook me recordó algo que había publicado hacía aproximadamente un año.
Ese recordatorio me hizo volver al inicio de mi estudio sobre Nextdoor, Nirav Tolia y la brecha entre las promesas de la empresa y su ejecución.
Comencé a mirar más allá de los mensajes de marketing y a hacer preguntas sobre la experiencia de los usuarios en la plataforma.
¿Qué sucede cuando la empresa elimina publicaciones y comentarios? ¿Qué tan consistente es la moderación? ¿Dónde reside la responsabilidad? ¿Cómo responde la empresa cuando la gente plantea preguntas? ¿Y con qué eficacia la dirección escucha las opiniones de los usuarios?
Con el tiempo, mi enfoque se amplió para incluir la transparencia en la investigación, la comercialización del conocimiento del vecindario, el gobierno corporativo y la relación entre el desempeño de la empresa y el valor a largo plazo para los accionistas.
Lo que comenzó como un análisis más detallado de una plataforma se convirtió en un estudio de caso continuo de una empresa pública y su equipo directivo.
Y aquí estoy, aproximadamente un año después, haciéndome todavía algunas de las mismas preguntas.
El director ejecutivo, las publicaciones X y las preguntas que quedan
Una de las cosas que documenté al principio de este proyecto fue que Nirav Tolia no se había dirigido al público en respuesta a los problemas que planteé. Incluso inicié una cuenta regresiva para controlar el tiempo transcurrido.
Desde entonces, Nirav ha publicado en X, pero también me ha bloqueado dos veces, impidiéndome participar en las conversaciones de sus publicaciones.
Tiene todo el derecho a controlar su propia cuenta de redes sociales. No sé por qué me bloqueó, y no voy a fingir que lo sé.
Pero sí que encuentro interesante el contraste.
Existen debates públicos sobre temas que no necesariamente cambian el panorama de la plataforma, mientras que, desde mi punto de vista, persisten interrogantes sin resolver sobre la moderación, la comunicación, la rendición de cuentas y la ejecución.
Publicar en X es comunicarse. Bloquear a alguien es una decisión personal. Ninguna de estas acciones, por sí sola, nos indica si la organización está escuchando las críticas constructivas o solucionando los problemas subyacentes.
La cuestión no es si un director ejecutivo publica o no, sino si la empresa aprende, se adapta y cumple con lo prometido.
¿Qué pasa con la junta directiva?
Esto me lleva a hablar de la junta directiva de Nextdoor.
El consejo de administración tiene responsabilidades que van más allá de apoyar la estrategia del director ejecutivo. Se espera que los consejeros ejerzan un juicio independiente, supervisen la gestión y tengan en cuenta los intereses a largo plazo de la empresa.
Me surgen dudas sobre si la gobernanza de Nextdoor proporciona suficiente rendición de cuentas visible y si se cuestiona eficazmente el liderazgo cuando la ejecución no es la esperada.
No tengo pruebas de que la junta directiva esté indebidamente alineada con Nirav, y no voy a afirmar que lo esté. Los directores pueden apoyar a un director ejecutivo sin dejar de ejercer una supervisión independiente.
Pero desde fuera, los accionistas y el público tienen una visibilidad limitada del contenido de esas discusiones internas.
Si el consejo considera que la dirección actual está funcionando, debería poder señalar resultados cuantificables y explicar cómo evalúa el progreso, el riesgo y el desempeño del liderazgo.
Si los problemas persisten, los accionistas deben comprender cómo se están abordando esas preocupaciones.
La función de un consejo de administración no es simplemente respaldar al director ejecutivo, sino ayudar a garantizar que la empresa cumpla con sus objetivos.
La misma historia, otro informe de ganancias
A medida que se acerca el 2 de noviembre, preveo que la conversación en torno a Nextdoor se centrará en sus cifras.
¿Cuántos usuarios activos semanales? ¿Cuántos ingresos? ¿Qué tan sólidas son las ventas? ¿Qué dice la gerencia sobre el futuro?
Todas esas son preguntas razonables.
Pero también buscaré pruebas de que la empresa está abordando los problemas que no se reflejan fácilmente en una diapositiva de resultados trimestrales: la confianza de los usuarios, la moderación, la transparencia, la rendición de cuentas y la capacidad de convertir una plataforma prometedora en un negocio sólido.
Ya no soy accionista, pero sigo queriendo que Nextdoor tenga éxito. Me gustaría verla consolidarse como un negocio más sólido y generar valor a largo plazo.
Por ahora, veo una acción a 2,64 dólares, un informe de ganancias próximo y una serie de preguntas de hace un año que aún merecen atención.
El mercado podría premiar el próximo anuncio de resultados. La prueba más importante será si Nextdoor logra mantener su progreso más allá del anuncio.
Un buen informe de ganancias puede impulsar el precio de las acciones. La clave para construir un negocio reside en una ejecución consistente.
Estaré pendiente de lo que publique Nextdoor el 2 de noviembre y, lo que es igual de importante, de lo que ocurra después de que los titulares dejen de ser noticia.
👉 Sigue el estudio de caso de Nextdoor en NielFlamm.com/blog.
