Día 129: NXDR está a $2.64. Ya he visto esta película antes.
Las acciones están subiendo, se acercan los resultados y estoy viendo cómo se repite la misma historia.
Mientras escribía esta publicación, comprobé a qué precio cotizaban las acciones de Nextdoor Holdings (NXDR): 2,64 dólares por acción.
¿Estoy sorprendido? Para nada.
De hecho, preveo que el precio seguirá subiendo a medida que nos acerquemos al próximo informe de resultados, previsto para el 2 de noviembre. Mi teoría es que los compradores a corto plazo se están posicionando antes del anuncio, con la esperanza de beneficiarse del entusiasmo y de las cifras que Nextdoor presente.
Esa es mi expectativa, no una certeza. El mercado siempre puede sorprendernos.
Pero esto es lo que creo que podría suceder.
Los preparativos para el 2 de noviembre
Preveo que NXDR seguirá subiendo tras el anuncio de resultados y, posiblemente, durante los días posteriores.
También espero que el panorama de ganancias pinte un panorama glorioso para Nextdoor.
Los usuarios activos semanales han aumentado. Los ingresos han aumentado. Las ventas han aumentado. Es probable que la empresa haga hincapié en su progreso, sus oportunidades publicitarias y el potencial de su plataforma vecinal.
Y esas cifras bien podrían reflejar un progreso real. No estoy sugiriendo que la mejora de los indicadores carezca de significado.
Pero hay una pregunta más importante que no se responde con una presentación de resultados impecable:
¿Qué significa todo este progreso para el inversor a largo plazo?
Una empresa puede reportar mejoras en sus indicadores y aun así dejar a los inversores esperando una rentabilidad significativa. El crecimiento de los ingresos, la participación de los usuarios y el progreso operativo son importantes, pero no se traducen automáticamente en una apreciación sostenida de las acciones ni en dividendos para los accionistas.
Esa es la distinción a la que siempre vuelvo.
Por qué vendí mis acciones
Vendí mis acciones de NXDR el 12 de octubre.
Solo pude aguantar un tiempo, esperando a que la promesa se convirtiera en realidad y a que la inversión a largo plazo resultara más convincente.
Llegué a un punto en el que decidí vender al precio que tenía a mi alcance, en lugar de seguir esperando un futuro que podría llegar o no.
No me arrepiento de esa decisión, aunque ahora la acción esté a 2,64 dólares.
¿Podría subir aún más? Por supuesto.
¿Podría caer tras la publicación de resultados? Eso también es posible.
No tengo una bola de cristal, y no pretendo saber qué hará el mercado. Basé mi decisión en mi propia evaluación de la inversión y en cuánto tiempo estaba dispuesto a esperar.
Un aumento en el precio de las acciones no responde automáticamente a las preguntas a largo plazo.
Un recordatorio de Facebook me hizo retroceder un año
Hace unos días, Facebook me recordó algo que había publicado hacía aproximadamente un año.
Ese recordatorio me hizo volver al inicio de mi estudio sobre Nextdoor, Nirav Tolia y la brecha entre las promesas de la empresa y su ejecución.
Comencé a mirar más allá de los mensajes de marketing y a hacer preguntas sobre la experiencia de los usuarios en la plataforma.
¿Qué sucede cuando la empresa elimina publicaciones y comentarios? ¿Qué tan consistente es la moderación? ¿Dónde reside la responsabilidad? ¿Cómo responde la empresa cuando la gente plantea preguntas? ¿Y con qué eficacia la dirección escucha las opiniones de los usuarios?
Con el tiempo, mi enfoque se amplió para incluir la transparencia en la investigación, la comercialización del conocimiento del vecindario, el gobierno corporativo y la relación entre el desempeño de la empresa y el valor a largo plazo para los accionistas.
Lo que comenzó como un análisis más detallado de una plataforma se convirtió en un estudio de caso continuo de una empresa pública y su equipo directivo.
Y aquí estoy, aproximadamente un año después, haciéndome todavía algunas de las mismas preguntas.
El director ejecutivo, las publicaciones X y las preguntas que quedan
Una de las cosas que documenté al principio de este proyecto fue que Nirav Tolia no se había dirigido al público en respuesta a los problemas que planteé. Incluso inicié una cuenta regresiva para controlar el tiempo transcurrido.
Desde entonces, Nirav ha publicado en X, pero también me ha bloqueado dos veces, impidiéndome participar en las conversaciones de sus publicaciones.
Tiene todo el derecho a controlar su propia cuenta de redes sociales. No sé por qué me bloqueó, y no voy a fingir que lo sé.
Pero sí que encuentro interesante el contraste.
Existen debates públicos sobre temas que no necesariamente cambian el panorama de la plataforma, mientras que, desde mi punto de vista, persisten interrogantes sin resolver sobre la moderación, la comunicación, la rendición de cuentas y la ejecución.
Publicar en X es comunicarse. Bloquear a alguien es una decisión personal. Ninguna de estas acciones, por sí sola, nos indica si la organización está escuchando las críticas constructivas o solucionando los problemas subyacentes.
La cuestión no es si un director ejecutivo publica o no, sino si la empresa aprende, se adapta y cumple con lo prometido.
¿Qué pasa con la junta directiva?
Esto me lleva a hablar de la junta directiva de Nextdoor.
El consejo de administración tiene responsabilidades que van más allá de apoyar la estrategia del director ejecutivo. Se espera que los consejeros ejerzan un juicio independiente, supervisen la gestión y tengan en cuenta los intereses a largo plazo de la empresa.
Me surgen dudas sobre si la gobernanza de Nextdoor proporciona suficiente rendición de cuentas visible y si se cuestiona eficazmente el liderazgo cuando la ejecución no es la esperada.
No tengo pruebas de que la junta directiva esté indebidamente alineada con Nirav, y no voy a afirmar que lo esté. Los directores pueden apoyar a un director ejecutivo sin dejar de ejercer una supervisión independiente.
Pero desde fuera, los accionistas y el público tienen una visibilidad limitada del contenido de esas discusiones internas.
Si el consejo considera que la dirección actual está funcionando, debería poder señalar resultados cuantificables y explicar cómo evalúa el progreso, el riesgo y el desempeño del liderazgo.
Si los problemas persisten, los accionistas deben comprender cómo se están abordando esas preocupaciones.
La función de un consejo de administración no es simplemente respaldar al director ejecutivo, sino ayudar a garantizar que la empresa cumpla con sus objetivos.
La misma historia, otro informe de ganancias
A medida que se acerca el 2 de noviembre, preveo que la conversación en torno a Nextdoor se centrará en sus cifras.
¿Cuántos usuarios activos semanales? ¿Cuántos ingresos? ¿Qué tan sólidas son las ventas? ¿Qué dice la gerencia sobre el futuro?
Todas esas son preguntas razonables.
Pero también buscaré pruebas de que la empresa está abordando los problemas que no se reflejan fácilmente en una diapositiva de resultados trimestrales: la confianza de los usuarios, la moderación, la transparencia, la rendición de cuentas y la capacidad de convertir una plataforma prometedora en un negocio sólido.
Ya no soy accionista, pero sigo queriendo que Nextdoor tenga éxito. Me gustaría verla consolidarse como un negocio más sólido y generar valor a largo plazo.
Por ahora, veo una acción a 2,64 dólares, un informe de ganancias próximo y una serie de preguntas de hace un año que aún merecen atención.
El mercado podría premiar el próximo anuncio de resultados. La prueba más importante será si Nextdoor logra mantener su progreso más allá del anuncio.
Un buen informe de ganancias puede impulsar el precio de las acciones. La clave para construir un negocio reside en una ejecución consistente.
Estaré pendiente de lo que publique Nextdoor el 2 de noviembre y, lo que es igual de importante, de lo que ocurra después de que los titulares dejen de ser noticia.
👉 Sigue el estudio de caso de Nextdoor en NielFlamm.com/blog.
Día 101: Nuestros datos son una mercancía. ¿Por qué los estamos regalando?
Día 101.
Hoy quiero reducir esta discusión de Nextdoor a la economía básica.
Si tengo algo de valor, otra persona lo usa y ese uso genera ingresos, ¿por qué no debería participaren el valor creado?
En este caso, la mercancía es la información.
Las reseñas son información.
Las recomendaciones son información.
Las publicaciones, los comentarios, las observaciones del vecindario, las experiencias comerciales y el conocimiento local son información.
En conjunto, eso es contenido generado por el usuario.
Y cuando una plataforma puede recopilar, organizar, analizar y monetizar esa información, esas contribuciones individuales pueden adquirir un valor económico.
Lo llamamos “contenido”. Pero también es un insumo económico.
Supongamos que recomiendo un fontanero en Nextdoor.
Yo aporté la experiencia. Pagué para contratar al fontanero. Evalué el trabajo. Dediqué mi tiempo a escribir la recomendación.
Otro vecino lo lee.
El fontanero podría conseguir más clientes.
Nextdoor consigue mayor interacción y, además, incorpora otro dato de conocimiento local a su plataforma.
Ahora multiplique eso por millones de vecinos y años de participación.
De repente, lo que parecían publicaciones individuales se convierte en algo mucho más interesante:
Un activo.
Y gracias a que la IA permite cada vez más organizar, resumir y extraer información útil de enormes colecciones de conocimiento creado por humanos, esa información acumulada puede llegar a ser aún más útil.
No estoy diciendo que Nextdoor no deba obtener ganancias
Todo lo contrario.
Soy accionista. Quiero que Nextdoor gane dinero.
Nextdoor creó la tecnología. Opera la plataforma. Da empleo a personas, desarrolla productos, vende publicidad y asume el riesgo financiero de gestionar el negocio.
Nextdoor debería beneficiarse del valor que crea.
Mi pregunta es:
¿Por qué eso implica automáticamente que el vecino obtiene cero?
Si mi contribución se convierte en parte de algo comercialmente valioso, ¿por qué no podría existir un modelo donde:
Nextdoor gana.
Los accionistas ganan.
Las empresas ganan.
Y los vecinos que proporcionan la información también ganan.
No estoy sugiriendo que cada publicación merezca un cheque por derechos de autor.
Pero ¿qué pasa con las reseñas, las recomendaciones, el conocimiento local, la participación en investigaciones y otra información generada por los usuarios que contribuye al valor comercial?
Tengamos esa conversación.
Hasta entonces, tal vez dejemos de suministrar la materia prima
Esa es la idea que hay detrás de mi petición para compartir el valor con los vecinos.
La petición solicita a los usuarios de Nextdoor que dejen de proporcionar voluntariamente datos rutinarios, reseñas de negocios, recomendaciones y otros contenidos comerciales generados por los usuarios hasta que Nextdoor desarrolle una forma significativa para que los vecinos participen en los ingresos y el valor que sus contribuciones ayudan a generar.
No se trata de retener información de emergencia, alertas de seguridad, información sobre personas desaparecidas u otras comunicaciones importantes para la comunidad.
Se trata de la materia prima.
Si nuestra información tiene valor, tal vez deberíamos dejar de regalar ese valor hasta que se genere un debate sobre cómo compartirla.
Lee y firma la petición:
Luego, compártelo con otro usuario de Nextdoor.
Nextdoor construyó el contenedor. Los vecinos siguen llenándolo.
Una plataforma sin personas es software.
Una plataforma de reseñas sin reseñas es una base de datos vacía.
Una red vecinal sin vecinos que compartan conocimientos sobre el vecindario no es una red vecinal propiamente dicha.
Nextdoor construyó el contenedor.
Los vecinos no paran de llenarlo.
Si lo que hay dentro de ese contenedor se puede monetizar, creo que es razonable que quienes lo suministran pregunten:
¿Dónde está nuestra parte?
Hasta que Nextdoor esté dispuesto a tener esa conversación, les pido a los vecinos que consideren algo increíblemente simple:
No proporcione el producto.
No se realizarán nuevas revisiones rutinarias.
No hay recomendaciones de nuevos negocios.
No se proporcionan datos comerciales adicionales.
Veamos entonces qué valor adquiere el producto cuando quienes lo producen deciden participar en su valor.
Nuestros datos. Nuestro conocimiento. Nuestro tiempo. Nuestro valor.
👉 Firma la petición:
https://c.org/GkNWmffgg9
👉 Más información sobre mi estudio de caso de Nextdoor:
NielFlamm.com/blog
Día 101: Nextdoor lo dijo. La persona detrás de la publicación está haciendo el trabajo.
Ayer no publiqué nada en LinkedIn, aunque sí publiqué en casi todos los demás sitios.
Bienvenidos al día 101.
NXDR cerró hoy a 2,38 dólares, con una caída del 4,8%.
Pero algo que Nextdoor publicó en LinkedIn me llamó aún más la atención.
Lee la publicación de Nextdoor en LinkedIn.
Destaca la labor de Jessica Spann, una educadora de Charlotte cuyo trabajo de apoyo a los estudiantes finalmente llamó la atención del programa The Drew Barrymore Show.
Luego llegué a la última frase de Nextdoor:
“Las publicaciones locales tienden a difundirse cuando la persona que las publica está trabajando en ellas.”
¡ABSOLUTAMENTE!
Ese es mi punto.
Jessica hizo el trabajo.
Jessica causó el impacto.
Jessica creó algo que vale la pena comentar.
Nextdoor proporcionó la plataforma que ayudó a amplificarlo.
Eso también es valioso.
Pero si Nextdoor reconoce que la persona detrás de la publicación es quien realiza el trabajo, ¿por qué no deberíamos hablar también de que esa persona participa en el valor que sus contribuciones ayudan a crear?
Piensa en Nextdoor como el embudo.
El embudo ayuda a dirigir la gasolina.
Pero la gasolina hace que el motor funcione.
Los vecinos aportan las historias, reseñas, recomendaciones, conversaciones y conocimientos locales que mantienen la plataforma interesante.
Por eso inicié la Petición de Reparto de Valor entre Vecinos.
Y, para mayor transparencia, sigo siendo el único firmante. 😂
Necesito la firma número 2.
Si crees que los vecinos deberían participar del valor que sus contribuciones ayudan a crear, fírmalo. Y luego compártelo.
Firma la petición de reparto de beneficios entre vecinos
Lo dijo Nextdoor, no yo: la persona que publicó el mensaje es la que está haciendo el trabajo.
Ahora hablemos de cómo compartir el valor creado por ese trabajo.
👉 Entrada completa del Día 101: NielFlamm.com/blog
Día 100: Tres dígitos. Y seguimos esperando.
Día 100.
Casi no puedo creer que esté escribiendo esto.
Durante 100 días, he estado solicitando a Nextdoor los datos detallados de Insights que, según su propio material publicado, los lectores podían solicitar.
Soy accionista. Solicité algo que la empresa anunció como disponible.
Cien días después, sigo esperando.
Mientras tanto, NXDR se ha estado moviendo
Ayer, NXDR cotizó hasta un máximo de $2.64, muy cerca de su máximo de cierre de 2026 de $2.68 el 10 de agosto y el cierre de $2.66 el 11 de agosto. Mientras escribo esto, veo aproximadamente $2.54. ChartExchange
Ayer escribí sobre otra cosa en la que he estado pensando: una acción no se evalúa únicamente en función de los ingresos, el EBITDA y lo que figura en el balance.
La confianza en el liderazgo y la reputación corporativa también pueden ser importantes.
Pero quiero tener cuidado aquí.
No tengo ninguna prueba de que el movimiento actual tenga algo que ver con mi publicación, Nirav Tolia, mi campaña de 100 días, ni con ninguna otra cosa que haya escrito.
Quizás los operadores a corto plazo obtuvieron ganancias. Quizás los inversores reaccionaron a algo completamente ajeno. Así es el mercado.
Lo que me interesa es la cuestión a largo plazo.
¿Cuánto cuesta el día 100?
No en dólares.
En credibilidad.
Una empresa puede publicar declaraciones de misión, anunciar iniciativas de IA, aparecer en podcasts y hablar sobre cómo conectar comunidades.
Pero a veces la reputación se construye en momentos mucho más pequeños:
Alguien hace una pregunta. ¿Alguien la responde?
Alguien solicita algo que usted anunció públicamente que estaba disponible. ¿Alguien lo proporciona o simplemente explica por qué no pueden?
Eso es lo que hace que el día 100 sea tan especial para mí.
La solicitud original era minúscula.
El caso de estudio que generó es ahora enorme.
Sigo siendo accionista. Sigo queriendo que NXDR tenga éxito.
Y sigo haciéndome la misma pregunta sorprendentemente sencilla que me hice hace 100 días:
¿Podría alguien de Nextdoor facilitarme los estudios detallados de Insights o explicarme por qué no pueden hacerlo?
Bienvenidos a las cifras de tres dígitos.
Realmente no pensé que llegaríamos hasta aquí.
👉 Sigue el estudio de caso en curso en NielFlamm.com/blog
Día 99: Un indicador bursátil mide más que números
Día 99.
Mañana, este recorrido por Nextdoor entrará oficialmente en las tres cifras.
Pronto recibiré otro correo electrónico solicitando los estudios detallados de Insights, pero hoy quiero analizar algo completamente diferente: la reputación del liderazgo y la confianza de los accionistas.
Hace poco vi un vídeo que explicaba que el precio de una acción no se basa únicamente en los ingresos, las ganancias y el balance. Los inversores también evalúan la gestión, el gobierno corporativo, la credibilidad y los riesgos asociados a las personas que dirigen la empresa.
Eso me recordó a Dan Bilzerian y a Ignite International Brands.
El exejecutivo de Ignite, Curtis Heffernan, demandó tras su despido en 2020, alegando que fue despedido por negarse a aprobar gastos sustanciales que, según él, eran gastos personales cargados a la empresa. Bilzerian refutó esta versión y afirmó que Heffernan fue despedido por negligencia e incompetencia. La disputa llegó finalmente al Tribunal de Apelaciones de California. Bloomberg
Y la historia no terminó ahí.
Los litigios posteriores relacionados con Ignite se complicaron aún más. En 2024, los fiscales federales acusaron al padre de Dan, Paul Bilzerian, y a otros en un caso relacionado con Ignite. Los fiscales alegaron que Paul ejerció secretamente un control significativo sobre la empresa, ocultando dicho papel. Estas son acusaciones del gobierno, no algo que yo presente como probado de forma independiente. Paul ya había sido condenado por fraude de valores en 1989. Departamento de Justicia
Los registros judiciales también muestran que Dan fue destituido como director ejecutivo de Ignite en 2023 tras disputas internas, incluyendo preocupaciones sobre su impacto en la marca. Justia Law
¿Por qué estoy hablando de esto en el día 99?
No porque Nextdoor sea Ignite.
No lo es.
Y desde luego no estoy sugiriendo que Nirav Tolia haya hecho nada parecido a lo que se alegó en los casos de Ignite.
Mi conclusión es mucho más sencilla:
El liderazgo se convierte en parte del activo —o pasivo— de una empresa, independientemente de que aparezca o no en el balance.
La reputación de un director ejecutivo es importante.
La forma en que los líderes se comunican es importante.
La forma en que se manejan las críticas es importante.
La forma en que se trata a los accionistas es importante.
Es importante que las preguntas reciban respuesta.
Y cuando el liderazgo se identifica estrechamente con la propia empresa, la distinción entre la reputación corporativa y la reputación ejecutiva puede resultar cada vez más difícil de separar para los inversores, los clientes y el público.
Es algo en lo que pienso como accionista de Nextdoor.
He pasado 99 días solicitando estudios que Nextdoor anunció públicamente que los lectores podían pedir.
Mañana cumplimos 100.
En ese punto, la pregunta sin respuesta ya no se limita solo a los estudios.
También trata sobre lo que revelan 100 días de una solicitud sin resolver en cuanto a comunicación, responsabilidad y liderazgo.
Nos vemos en los tres dígitos.
👉 NielFlamm.com/blog